Avec un secteur commercialisable neutralisé et les secteurs non commercialisables ayant atteint leur potentiel maximum, l économie n a plus de moteurs de la croissance suffisamment puissants.

En conséquence, le large secteur des biens non échangeables et la part domestique de la demande dans le secteur marchand ne suffisent à alimenter le moteur de la croissance et l emploi.

Enfin, la cinquième étape serait que les principaux pays détenteurs de réserves de change importantes acceptent de les allouer de manière à préserver la stabilité financière mondiale et à empêcher des taux de change trop volatils et des mouvements de capitaux excessifs.

Aux Etats Unis en particulier, la création d'emplois s est faite de manière disproportionnée dans le secteur des biens non échangeables.

Nombre de ces emplois seront créés dans le secteur tertiaire non commercial, intérieur et urbain.

À court terme, le secteur des biens non échangeables est par définition sujet aux contraintes de la demande domestique.

Le secteur américain commercialisable est en plein croissance.

L important est de savoir que restaurer la croissance exige d établir une analyse précise des équilibres structurels, de porter une attention particulière aux contraintes sur la demande dans les secteurs abrités, et de se concentrer sur les freins à l expansion des secteurs exposés.

Ce monde se caractérise par des économies connectées directement dans le secteur des biens échangeables de l économie globale, et indirectement au travers des liens que constituent la demande et l emploi entre les secteurs des biens échangeables et des biens non échangeables des différentes économies.

Et pourtant, compte tenu du fait que les secteurs abrités sont contraints par leur dépendance vis à vis de la demande intérieure, la reprise si elle a lieu dépendra du potentiel de croissance des secteurs exposés.

Et cette contribution est probablement sous estimée, puisque les revenus générés dans le domaine exposé des approvisionnements produit un revenu qui se transforme en demande dans les secteurs abrités un effet multiplicateur qui traverse la frontière entre secteurs exposés et secteurs abrités.

Dans le même temps, le pan des biens non échangeables devrait connaître une croissance.

Se concentrer uniquement sur l un (par exemple sur le problème de compétitivité dans le secteur des biens échangeables) au détriment de l autre (comme un grave défaut de la demande en matière de biens non échangeables, ou une stagnation de la productivité absolue) ne sera pas suffisant.

En particulier, les éléments échangeables et non échangeables diffèrent considérablement d une économie à l autre.

Ceci signifierait développer l intensité du capital financier et du capital humain à la fois dans le secteur économique des biens échangeables et dans celui des biens non échangeables.

En Allemagne, en revanche, le secteur du commerce est moteur d'emploi.

Ainsi , conformément à l' effet Balassa Samuelson , dans les pays affichant de substantiels écarts de productivité sectoriels par rapport à d' autres économies ( avec des gains de productivité relativement plus substantiels dans le secteur exposé ) , la croissance des salaires et l' inflation auraient tendance à être plus fortes au sein du secteur abrité .

L'insuffisance marquée de la demande au sein du pays empêche la croissance et la création d'emplois dans le secteur orienté vers le marché intérieur.

Les industries grandes consommatrices de main d ouvre dans les secteurs de négoce doivent être abandonnées.

Ce choc négatif affecte négativement le secteur des biens non échangeables, qui est important (environ les deux tiers d'une économie avancée) et dépend entièrement de la demande intérieure.

Dans l'avenir, cependant, l évolution de la consommation vers les biens non échangeables pourrait dominer.

Dans une économie ouverte, le désendettement ne touche pas nécessairement le secteur des biens échangeables de la même manière.

Le secteur abrité représente une part considérable de toute économie avancée (environ les deux tiers de l'activité totale), pour laquelle il n'existe aucun substitut à la demande intérieure.

Une réglementation excessive du secteur des biens non échangeables du Japon a freiné la croissance du PIB durant des années, tandis que les rigidités structurelles des économies européennes entravent l'adaptation aux progrès technologiques et aux forces du marché mondial.

Tout cela nécessite en priorité des changements structuraux, un secteur exportateur plus large et plus compétitif.

Le secteur des biens échangeables est en pleine expansion et ne dépend pas de l endettement pour générer de la demande agrégée.

Dans le secteur des biens échangeables, la croissance dépend de la productivité d un pays par rapport aux revenus et à la compétitivité.

Dans de telles économies, ce modèle ne dépendait pas uniquement de leviers il contribuait aussi à élargir les secteurs abrités de l économie et à rétrécir ses secteurs exposés.

Une des raisons est qu il est inévitable de procéder à un rééquilibrage lorsqu un modèle de croissance défectueux déforme la structure de l'économie, en particulier l'équilibre entre les secteurs des biens échangeables et non échangeables.

Dans de telles économies, ce modèle ne dépendait pas uniquement de leviers  il contribuait aussi à élargir les secteurs abrités de l économie et à rétrécir ses secteurs exposés.

Par ailleurs, un rapport des services du FMI23 recense les pratiques sur le marché du travail et la polarisation économique entre les secteurs marchands et non marchands comme les causes des inégalités salariales croissantes en Corée.

Il s'agit d'une composante du programme de réformes que les Allemands ont entrepris avec succès il y a une dizaine d'années, qui comprenait des réformes du marché du travail et de la sécurité sociale, dont l'effet combiné a été de restaurer la compétitivité et le potentiel de croissance du secteur des biens échangeables, tout en améliorant la productivité du côté non échangeable.

L appréciation du réal a contenu les prix des produits importables. Par contre les biens non échangeables, les services en particulier, sont demeurés une source de tension inflationniste.

Une insuffisance de la demande en matière de biens non échangeables limite inévitablement la croissance dans ce domaine de l économie.

Les secteurs non échangeables ont en effet tendance à représenter une part croissante de l'emploi et de l'activité économique.

Au cours de la prochaine décennie, par exemple, la Chine remplacera la plupart de ses emplois d assemblage nécessitant une forte main d œuvre par des emplois à plus forte valeur ajoutée dans les domaines de la fabrication et des services, et cela non seulement dans le secteur des biens échangeables, mais également et de manière encore plus nette dans le secteur rapidement croissant des biens non échangeables de son économie.

Contrairement au pan non échangeable de l économie, la composante domestique de la demande mondiale échangeable ne constitue pas une contrainte absolue sur la croissance nbsp ce qui n est pas non plus le cas du taux de croissance de la demande mondiale échangeable, compte tenu de la possibilité de croissance des parts de marché.

Contrairement au pan non échangeable de l économie, la composante domestique de la demande mondiale échangeable ne constitue pas une contrainte absolue sur la croissance ce qui n est pas non plus le cas du taux de croissance de la demande mondiale échangeable, compte tenu de la possibilité de croissance des parts de marché.

Pour être efficaces et ciblées de manière appropriée, les mesures doivent comprendre un diagnostic précis du potentiel de croissance et des obstacles à celle ci, à la fois dans le secteur des biens échangeables et dans le secteur des biens non échangeables.

C'est un élément positif, mais ce secteur, tel qu'il est structuré, ne peut servir de moteur à la création d'emplois.

Une prospérité échangeable

Le fait est que toutes les créations d emplois de l économie américaine au cours des vingt dernières années sont le fait du secteur non commercialisable, dans lequel les Américains n ont pas besoin d être compétitifs.

L'Amérique doit accroître sa part dans la demande extérieure mondiale, ce qui exige des investissements dans le secteur public, des réformes structurelles et l'amélioration de sa compétitivité.

Cela pourrait créer une pression supplémentaire sur la partie commerciale de l'économie des États Unis et pourrait aider ainsi à expliquer pourquoi le secteur du commerce des États Unis n'a pas produit d'emploi net pendant deux décennies.

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